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Analog Devices annonce sa fusion avec Maxim Integrated, renforçant son leadership dans les semi-conducteurs analogiques

  • Augmentation de l’échelle et diversification à partir d’un portefeuille de revenus de 8,2 milliards de dollars1 qui est positionné pour capitaliser sur les principales tendances de croissance séculaires
  • Renforce l’expertise du domaine et l’étendue des capacités d’ingénierie afin de développer des solutions plus complètes pour résoudre les problèmes les plus complexes des clients
  • Il est prévu d’accroître le flux de trésorerie disponible à la clôture et le BPA ajusté dans les 18 mois suivant la clôture avec 275 millions de dollars de synergies de coûts d’ici la fin de la deuxième année

Analog Devices, Inc. (Nasdaq : ADI) et Maxim Integrated Products, Inc. (Nasdaq : MXIM) ont conclu un accord définitif en vertu duquel ADI acquerra Maxim dans le cadre d’une transaction portant sur l’ensemble des actions, qui évalue l’entreprise combinée à plus de 68 milliards de dollars2. La transaction, qui a été approuvée à l’unanimité par les conseils d’administration des deux sociétés, renforcera ADI en tant que leader dans le domaine des semi-conducteurs analogiques, avec une portée et une échelle accrues sur de multiples marchés finaux attractifs.

Selon les termes de l’accord, les actionnaires de Maxim recevront 0,630 action ordinaire d’ADI pour chaque action ordinaire de Maxim qu’ils détiennent à la clôture de la transaction. À la clôture, les actionnaires actuels d’ADI détiendront environ 69 % de la société combinée, tandis que les actionnaires de Maxim en détiendront environ 31 %. L’opération est destinée à être considérée comme une réorganisation exonérée d’impôt aux fins de l’impôt fédéral américain sur le revenu.

« Cette annonce palpitante est la prochaine étape dans la vision d’ADI de rapprocher les mondes physique et numérique. ADI et Maxim partagent une passion pour la résolution des problèmes les plus complexes de nos clients, et grâce à l’étendue et la portée accrues de notre technologie et de notre expertise combinées, nous serons en mesure de développer des solutions plus complètes à la pointe du progrès », a déclaré Vincent Roche, président et directeur général d’ADI. « Maxim est une franchise reconnue dans le domaine du traitement des signaux et de la gestion de l’énergie, avec un portefeuille de technologies éprouvées et une histoire marquée par des innovations impressionnantes en matière de conception. Ensemble, nous sommes bien placés pour assurer la prochaine vague de croissance des semi-conducteurs, tout en concevant un avenir plus sain, plus sûr et plus durable pour tous. »

« Depuis plus de trois décennies, nous avons fondé Maxim sur un principe simple : innover et développer en permanence des produits semi-conducteurs de haute performance qui permettent à nos clients d’inventer. Ce prochain chapitre m’enthousiasme alors que nous continuons à repousser les limites du possible avec ADI. Les deux entreprises possèdent un solide savoir-faire en matière d’ingénierie et de technologie et une culture de l’innovation. En travaillant ensemble, nous créerons un leader plus fort, qui offrira des bénéfices très significatifs à nos clients, à nos employés et à nos actionnaires », a déclaré Tunç Doluca, président et directeur général de Maxim Integrated.

À la clôture, deux directeurs de Maxim rejoindront le conseil d’administration d’ADI, dont le président et directeur général de Maxim, Tunç Doluca.

Une logique stratégique et financière convaincante

  • Leader de l’industrie à l’échelle mondiale : Cette combinaison renforce la position de leader d’ADI dans le domaine des semi-conducteurs analogiques, avec des revenus attendus de 8,2 milliards de dollars1 et un flux de trésorerie disponible de 2,7 milliards de dollars1 sur une base pro forma. La solidité de Maxim sur les marchés de l’automobile et des centres de données, combinée à celle d’ADI sur les vastes marchés de l’industrie, des communications et de la santé numérique, sont très complémentaires et s’alignent sur les principales tendances de croissance séculaires. En ce qui concerne la gestion de l’énergie, les offres de produits de Maxim axées sur les applications complètent le catalogue de produits d’ADI destinés à un large marché.
  • Expertise et capacités accrues dans le domaine des semi-conducteurs : L’association des meilleures technologies de leur catégorie permettra à ADI d’accroître son expertise dans le domaine des semi-conducteurs et ses capacités d’ingénierie, du courant continu à 100 gigahertz, des nanowatts aux kilowatts et du capteur au cloud, avec plus de 50 000 produits. Cela permettra à l’entreprise combinée de proposer des solutions plus complètes, de servir plus de 125 000 clients et de s’approprier une plus grande part d’un marché total de 60 milliards de dollars3.
  • Une passion partagée pour une croissance portée par l’innovation : Cette combinaison réunit des cultures similaires axées sur le talent, l’innovation et l’excellence en ingénierie, avec plus de 10 000 ingénieurs et environ 1,5 milliard de dollars1 en investissements annuels dans la recherche et le développement. L’entreprise combinée continuera d’accueillir les ingénieurs les plus talentueux dans de multiples domaines.
  • Accroissement des revenus et réduction des coûts : Cette transaction devrait être relutive pour le BPA ajusté dans les 18 mois suivant la clôture avec 275 millions de dollars de synergies de coûts d’ici la fin de la deuxième année, principalement grâce à la baisse des dépenses d’exploitation et du coût des marchandises vendues. Des synergies de coûts supplémentaires résultant de l’optimisation de la fabrication devraient être réalisées d’ici la fin de la troisième année suivant la fermeture.
  • Situation financière solide et génération de cash-flow : ADI s’attend à ce que l’entreprise combinée présente un bilan plus solide, avec un ratio d’endettement net pro forma d’environ 1,2x4. Cette opération devrait également accroître le flux de trésorerie disponible à la clôture de la transaction, ce qui permettra aux actionnaires de bénéficier de rendements supplémentaires.

Calendrier et approbations

La transaction devrait être conclue à l’été 2021, sous réserve de la satisfaction des conditions de clôture habituelles, notamment l’obtention des autorisations réglementaires américaines et de certaines autorisations non américaines, et l’approbation des actionnaires des deux sociétés.

Conseillers

Morgan Stanley a été le principal conseiller financier d’ADI. BofA Securities a également servi de conseiller financier. Wachtell, Lipton, Rosen & Katz a agi comme conseiller juridique.

J.P. Morgan a été le conseiller financier exclusif de Maxim, et Weil, Gotshal & Manges LLP, le conseiller juridique.

Informations sur la conférence téléphonique et la diffusion sur le Web

ADI a organisé une conférence téléphonique pour discuter de la transaction le 13 juillet, à partir de 8h30 (heure de l’Est). Une retransmission de la conférence téléphonique a été rendue disponible environ deux heures après la fin de l’appel et pourra être consultée pendant deux semaines au maximum, en composant le 855-859-2056 et en entrant l’identifiant de la conférence : 3573127.

1 Basé sur les données financières de l’exercice 19 pour l’ADI et sur les douze mois suivants se terminant le 28 septembre 2019 pour Maxim.

2 Sur la base du cours de l’action au 10 juillet 2020, des actions entièrement diluées et de la dernière dette nette déclarée.

3 Source : Prévisions de WSTS Semiconductor pour Analog en 2023.

4 Tel que rapporté à la fin du trimestre le plus récent ; ADI, 2 mai 2020 ; Maxim, 28 mars 2020.

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